市場概要
昨日、米ドル指数はわずかに0.21％下落し、103.22で取引を終了しました。主要な非米通貨は全般的に上昇し、ユーロ/米ドルは0.12％上昇し、1.0954で取引されました。ポンド/米ドルは0.20％上昇し、1.2630で、米ドル/スイスフランは0.29％下落し、0.8804でした。国際的な現物価格の金は0.60％上昇し、1オンスあたり2013.85ドルでした。
ドル指数
米ドル指数は昨日もわずかに下落し、現在は200日移動平均を下回り、103.20の水準で取引されています。最近の米ドル指数の動向を支配しているのは、米国の重要な経済データのパフォーマンスと市場が将来の連邦準備制度（Fed）の通貨政策の変化に対する期待です。
経済データから見ると、10月の米国のインフレは予想を上回る鈍化傾向にあり、ISM製造業および非製造業PMIはさらに低下し、小売りの販売や産業生産のデータは前値を大幅に下回り、雇用市場も一定程度の冷えが見られました。最近の米国経済の低迷とインフレの鈍化により、短期市場の取引ロジックが反転し、現在の市場ではFedが利上げを終了する確率が93％の高水準で維持されており、さらに来年の利下げ期待が強まっています。市場はFedが来年5月に初めて利下げを始める確率を36％まで引き上げており、米ドル指数は引き続き圧力を受け続けています。ただし、現時点で米国のインフレが目標水準にまだ遠く、Fedは比較的鷹派の立場を維持していることを考慮すると、米ドル指数は現在、大幅な下落の勢いを持っていない可能性があります。
将来の展望に関して、個人的には、最近の米国の一部の経済データの減速にもかかわらず、他の非米国の経済体と比較して、米国の経済状況がより安定していることが、米ドルが比較的強い弾力性を維持する可能性があると考えています。また、市場が既にFedの利下げ期待を充分に価格設定している状況では、米ドル指数が短期間に大幅に下落する余地は限られており、幅広いレンジでの揺れ動きが続く可能性があります。
ユーロ/ドル
先週、ユーロ圏の11月PMIデータは予想を上回り、加えて欧州中央銀行（ECB）の役員が早期の利下げの兆候はないと伝えたことで、ユーロ/米ドルは反発しました。しかし、オランダ右派政党が選挙に勝利すると欧州連合（EU）に分裂のリスクが生じるとの市場の懸念から、ユーロは利多の要因にもかかわらず一時的に上昇後に下落し、先週最終的にはG10通貨の中でわずか0.23％上昇しました。新しい週に入り、ユーロは狭いレンジで揺れ動き、現在は1.0950で取引されています。
具体的には、データ面では、ユーロ圏の11月PMIが回復し、総合PMIは10月の46.5から47.1に上昇し、製造業およびサービス業の状況が改善し、予想と前値を上回りました。ユーロ圏のPMIデータはまだ縮小地域にありますが、今月の意外なわずかな改善とドイツの経済データの安定が、ユーロの小幅な反発を支えました。さらに、最近のECBの役員の発言が比較的鷹派であることも、ユーロに一定の支持をもたらしました。ドイツ連邦銀行総裁のヴェークセルは、「ECBはまだ最も難しいインフレとの戦いに直面しており、早すぎる利下げは誤りになるだろう」と述べました。ECB総裁ラガルドも、「市場の利下げへの賭けは時期尚早だ」と述べています。現在の市場では、ECBの利下げ予想は4月から6月に延期されました。
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