【FX デイリーレポート】2024/1/26

市場サマリー

昨日の外国為替市場では、ドル指数が0.22％上昇し、103.4839で取引を終えました。ユーロはドルに対して0.36％下落し、1.0846で取引を終えました。ポンドはドルに対して0.12％下落し、1.2710で取引を終えました。ドルはスイスフランに対して0.50％上昇し、0.8671で取引を終えました。国際現物金は0.31％上昇し、1オンスあたり2020.505ドルで取引を終えました。

米ドル指数

年初から、アメリカの経済データは強力であり、多くの米連邦準備制度理事会（FRB）メンバーがハト派的な発言をしており、市場の利下げ期待をある程度抑制し、ドルの強い地位を支持しています。今週火曜日、ドル指数は今年最高値に達しましたが、その後一部下落しました。FRBのより明確なガイダンスが出るまで、ドル指数は横ばいの波乱模様を維持する可能性があります。

経済データからは、アメリカの経済成長が予想を上回っています。米国の1月製造業PMIは2022年11月以来の新高を記録し、景気循環指数（PMI）は50以上に回復しました。サービス業PMIも前月値および予想を大幅に上回る52.9を記録しました。2023年第4四半期のGDPは前期比3.3％増と、予想の2％を大幅に上回りました。労働市場の好調さと総合的なインフレの抑制により、消費支出が急速に成長し、前期比で2.8％増加し、経済成長の主要な要因となりました。2023年の年間GDPは前年比2.5％増と、先行予想の0.5％を大幅に上回り、アメリカ経済のソフトランディングの可能性がさらに高まりました。強力なGDPデータがドル指数の強さを支えています。インフレ面では、米国の四半期PCEは前期比1.7％増と、前期の2.6％増よりも大幅に低く、コアPCEは前期比2％増で、予想に合致しています。近い将来、12月のコアPCE物価指数と次週のFRBの政策会議の発表に重点を置く必要があります。

ユーロドル

今週以来、アメリカの強力な経済データの影響を受けて、ユーロはドルに対して揺れ動いています。経済データから見ると、ユーロ圏の経済は若干改善していますが、まだ収縮圏から脱しておらず、ユーロの動向に抑制をかけています。ユーロ圏の1月製造業PMIの初値は46.6で、ほぼ10か月ぶりの高水準を記録し、前月値および予想を大幅に上回りました。しかし、総合PMIは引き続き50未満を維持し、8か月連続で景気後退の影響を受けています。直近の金融政策会議で、欧州中央銀行（ECB）は3つの主要金利を据え置くと発表し、市場の予想に沿っています。ECB総裁ラガルドは再び利下げの議論は早計と強調しましたが、インフレの進展を認め、経済の下方リスクに注意を払い、夏に利下げする可能性があると述べました。今回の金融政策会議は全体的に鳩派的な立場を取り、市場はECBの利下げ期待を高め、ユーロ建て債券利回りは低下し、ユーロは近期の安値に下落しました。将来を展望すると、ユーロ圏経済が依然として景気後退に陥っており、インフレが穏やかに後退していることから、ECBの利下げ時期がFRBよりも早い可能性があり、ユーロの動向を支えるのは難しいでしょう。