ドローダウンとは？リスク管理の基本と投資戦略

「投資で大きな損失を出したらどうしよう…」
そんな不安を抱えながら、相場の動きをチェックしている人も多いのではないでしょうか？

実際、資産運用をする上で、最も怖いのは「資産がどこまで減ってしまうのか」が分からないことです。特に、市場の急変動時には、一時的に大きく資産が目減りすることもあります。このような状況を客観的に把握し、リスクを適切に管理するための指標が「ドローダウン（Drawdown, DD）」です。

ドローダウンを理解すれば、投資リスクをより明確に評価でき、資金管理の精度も向上します。

そこで本記事では、ドローダウンの基本的な考え方から、計算方法、リスク管理のコツ、さらにはDDを抑える具体的な投資戦略まで詳しく解説していきます。

ドローダウンの基本知識

ドローダウン（Drawdown）とは、資金がピークからどれだけ減ったかを示す”下落幅”です。

利益がどれだけ出ていても、途中で大きく資金が減る運用は危険です。その「どれだけ危険か」を数字で表すための指標がドローダウンです。

投資家やファンドマネージャーがパフォーマンス評価やリスク管理の指標として活用しており、長期的な資産運用を考える上で欠かせません。

「資金の落ち込み」を可視化する指標

トレードでは、勝ち続けても必ず含み損や負けが発生します。ドローダウンを見ることで、以下のことがわかります。

• どれだけ資金が減ったか
• どこまで耐えられる運用か
• 資金管理が適切か

残高が100万円 → 150万円 → 120万円
　→ ドローダウン：30万円（ピークの150万円から30万円減少）

数字化することで、感覚ではなくリスクとして判断できるようになります。

「破綻しやすい戦略」が見抜ける

勝率や利益が良くても、ドローダウンが深い戦略は危険です。

• ナンピン・マーチンで利益を積むが、1回の損失が致命傷になる
• 過去に口座が何度も半減している
• バックテストの損益曲線だけが綺麗で、DDの深さが隠されている

こうした手法は、1回の急変動で即退場する可能性が高いです。

「どこまで耐えられるか」の基準になる

ドローダウンは、リスク管理の基礎です。以下のすべてをドローダウンから逆算できます。

• 口座資金に対して何％まで許容するか
• 強制ロスカットに耐えられるか
• Lotをどれだけ下げるべきか
• いくら入金しておけば安全か

ドローダウンを知らずにトレードすることは、安全確認なしで車を運転するのと同じです。資金を守るためにまず理解すべき指標といえます。

ドローダウンの計算方法・種類（絶対・相対・最大）

ドローダウンは、資金がピークからどれだけ減ったかを数値化したものです。損失額だけではなく、「資金に対してどの程度のダメージか」を判断するために使います。

ドローダウンには3つの種類があり、それぞれ見る視点が異なります。

種類	何を見る？	使う場面
絶対DD	初期資金からの減少額	口座の生存ライン確認
相対DD	ピークからの下落率（％）	リスク・資金管理の標準指標
最大DD	最悪の下落幅・下落率	EA・ファンド・バックテスト評価で最重要

絶対ドローダウン（Absolute Drawdown）

口座初期残高からどれだけ資金が減ったかを見る指標です。

計算式

絶対DD = 初期残高 − 最低残高

初期資金をどれだけ削ったかが一目でわかる

一度利益が出た後の下落は反映しない

相対ドローダウン（Relative Drawdown）

資金が増えた後の”最大下落率（％）”を確認する指標です。「どれくらいの落ち込みに耐えられる戦略なのか」を判断するために最も使われます。

計算式

相対DD（%） = (ピーク残高 − ボトム残高) ÷ ピーク残高 × 100

「資金の何％が消えたか」がわかりやすく、国内外のEA・ファンド評価で一般的

%で見るため、少額口座でも変動が大きく見えることがある

最大ドローダウン（Maximum Drawdown）

最大ドローダウンとは、「資産が過去のピーク時点（最高値）からどれだけ減少したか」の最大値を示す指標です。バックテスト・EA評価・ファンド分析で最も重要視されます。

最大ドローダウン（％）＝（ピーク時の資産額 – 最安値の資産額）÷ ピーク時の資産額 × 100%

ケース1：株式投資の例

ある投資家が 100万円 を元手に株式投資を始めました。

1. 相場が好調で資産は 150万円 に増加（ピーク）
2. しかし、市場の急落により 90万円 まで減少（最安値）
3. その後、再び相場が回復し、現在は 120万円

この場合、最大ドローダウンは以下のように計算できます。

（150万円 – 90万円）÷ 150万円 × 100% = 40%

つまり、この投資家は「過去に最大40%の資産減少を経験した」ということになります。

ケース2：EA取引の例

あるEAで次のような運用をした場合を考えてみます。

1月：100万円（開始） 2月：150万円（ピーク） 3月：130万円 4月：90万円（底値） 5月：120万円

この場合、最大ドローダウンは40%（150万円から90万円への下落）となります。この指標は特に単利運用のEAを評価する際に重要で、取引システムの安定性を判断する基準となります。

「一番ひどい下落」を知ることで、最悪パターンへの耐久力を判断でき、実運用の安全ラインを決める材料になります。

ドローダウンが示すリスク・資金管理との関係

ドローダウンは、単なる「資金の落ち込み」ではありません。どれだけの損失に耐えられるか＝生存率を示す指標であり、資金管理の核心そのものです。

ドローダウンが大きいほど破綻に近づく

ドローダウンの深さが致命的である理由は、回復に必要なリターンが指数関数的に増大するためです。

ドローダウン	回復に必要なリターン	難易度の目安
-10%	+11.1%	比較的容易
-20%	+25.0%	数か月で回復可能
-30%	+42.9%	半年〜1年かかる
-50%	+100.0%	非常に困難
-70%	+233.3%	実質的に再起不能

資金を半分失えば、元に戻すには「倍」の利益が必要。ドローダウン30%を超えると回復ハードルが急激に上がるため、20%以内に抑えることが資金管理の基本です。

適正ロットは「許容ドローダウン」から決まる

多くの人は「このくらいなら勝てるだろう」と感覚でロットを決めてしまいます。しかし正しい順番は逆です。

許容DD → 必要証拠金 → ロットの順で決めるのが正しいアプローチです。

ロットを決める根拠＝ドローダウンの許容量です。感覚ではなく数値で判断することが、長期的な生存につながります。

同じ利益でも「DDの浅い手法」の方が強い

年利が同じでも、ドローダウンの深さで戦略の質は大きく変わります。

項目	手法A	手法B
年利	+50%	+50%
最大DD	-40%	-10%
リカバリーファクター	1.25	5.0

生存率もメンタルも、手法Bが圧倒的に優秀です。特にEA・裁量どちらでも、“勝ち続ける”より”死なない”方が価値が高いのです。

プロのファンドが「利益よりDDを重視する」のもこのためです。プロフィットファクターと合わせてDDを確認することで、より正確な手法評価ができます。

DDと他のリスク指標との違い

ドローダウンは、実際に発生した資産の下落幅を反映するという特徴があります。これに対して、他のリスク指標には以下のようなものがあります。

• 標準偏差（ボラティリティ）：価格変動の大きさを示すが、上下の振れ幅を均等に評価するため、大暴落時のリスクを直接反映しない。
• シャープレシオ：リスクに対するリターン効率を測るが、資産の一時的な急落リスクまでは示さない。

最大ドローダウンは 「どこまで耐えられるか？」という視点で投資リスクを把握する のに適している指標なのです。

ドローダウンが発生しやすい場面・原因

ドローダウンは「負けたから起きる」わけではありません。相場の性質・戦略の弱点・トレーダーの行動が重なったときに深くなります。

以下の3つが典型的な原因です。

レンジ崩壊・トレンド転換に逆張りで巻き込まれる

逆張り・ナンピン型の戦略は、”レンジ前提”でポジションを増やします。

• レンジ → 突然のブレイク
• 逆行が加速して建値に戻らない
• ナンピンが効かず含み損が膨張

「戻るだろう」の思考でロットが積み上がり、一気に口座を削る。裁量でもEAでも、このパターンが退場の大半を占めています。

高ボラティリティ（指標・戦争・要人発言）の急変動

値幅が跳ねると、以下の現象が同時に発生します。

• スプレッド拡大で想定外のコスト増
• 滑り（スリッページ）で約定価格がずれる
• 損切りが遅れて一撃で大きく削られる

ロットが大きい場合は即死もあり得ます。特にナンピン・グリッド・逆張り系の戦略は指標発表時に弱いため、経済指標カレンダーの確認が重要です。

ロット過多（資金に対してポジションが重い）

ドローダウンの”本当の原因”は、実はこれです。

• 手法が悪いから負ける → 多くの場合、原因ではない
• ロットが大きいから耐えられない → これが本質的な原因

同じ手法でも、ロットが1/3なら死なずに済むケースがほとんどです。

DDは相場ではなく「ロットの数値」で決まります。ロット管理＝生存率です。

ドローダウンの回復期間と心理的影響

ドローダウンの「深さ」だけでなく、「回復にかかる期間」も投資判断において極めて重要です。どれだけ優れた戦略でも、回復に何年もかかるようでは実用的とはいえません。

ドローダウン回復期間の考え方

回復期間とは、資金がピークから減少した後、再びピークを更新するまでにかかる日数のことです。

DDが深くなるほど回復期間は指数的に伸びます。月利2%でも-50%のDDから回復するには約3年かかる計算です。

心理的影響：DDが投資判断を狂わせる

ドローダウンが深くなると、投資家の心理にも大きな影響を与えます。

• パニック売り：「このまま続けていいのか」と不安になり、底値で損切りしてしまう
• リベンジトレード：損失を取り戻そうとロットを上げ、さらにDDが深くなる
• 戦略の放棄：有効な手法なのにDDの最中に切り替え、回復の機会を逃す
• 投資自体の撤退：メンタルが持たず、長期投資を途中でやめてしまう

対策として、事前に「このDDまでは想定内」と許容ラインを決めておくことが有効です。数値で基準を持っていれば、DDの最中でも冷静な判断がしやすくなります。

ドローダウンを活用したEA・ストラテジーの評価方法

ドローダウンは、EA（自動売買プログラム）やトレード戦略を比較・評価するための最も重要な指標の一つです。ここでは、DDを軸にした実践的な評価方法を解説します。

リカバリーファクター（RF）で総合評価する

リカバリーファクターとは、純利益を最大DDで割った値で、リスクに対してどれだけ効率よく利益を出しているかを示します。

リカバリーファクター = 純利益 ÷ 最大ドローダウン

RF値	評価
1.0未満	リスクに見合わない（非推奨）
1.0〜3.0	標準的（許容範囲）
3.0〜5.0	優秀
5.0以上	非常に優秀

RFが高いほど「少ないリスクで多くの利益を出している」ことを意味します。EA選びではプロフィットファクターとRFをセットで見るのがおすすめです。

DD期間・DD回数も確認する

最大DDの「深さ」だけでなく、以下のポイントもチェックしましょう。

• DD回数：頻繁にDDが発生する戦略は、メンタル負荷が高い
• DD期間：回復に時間がかかる戦略は、途中で運用を止めてしまいがち
• DDの分布：特定の相場環境だけでDDが集中していないか

バックテストとフォワードテストのDD比較

EA評価で最も注意すべきなのは、バックテストのDDとフォワードテストのDDの乖離です。

• バックテストDD < フォワードDD → 過剰最適化の疑いあり
• バックテストDD ≒ フォワードDD → 信頼性が高い
• バックテストDD > フォワードDD → 相場との相性が良い（ただし今後変わる可能性も）

フォワードテストの結果が確認できるプラットフォームを利用し、実際の相場でのDD実績を必ずチェックしましょう。

ドローダウンを実運用前に確認できる環境の重要性

FX自動売買では、バックテストの結果だけでEAを選ぶと、実際の運用で想定外のドローダウンに直面するリスクがあります。

バックテストは過去のデータに基づいた理想的な環境での結果であり、現在進行形の相場での振る舞いとは必ずしも一致しません。

バックテストと実運用の「DD乖離」が起こる理由

多くのEAマーケットプレイスでは、バックテストの最大ドローダウンのみが公開されていますが、実際の運用では以下の要因でドローダウンが想定以上に拡大することがあります。

• スプレッドの変動：バックテストは固定スプレッドで計算されるため、実運用での変動を反映しない
• スリッページ：急変動時の約定ズレがバックテストには含まれない
• 相場環境の変化：過去のトレンド・ボラティリティと現在の市場が異なる

そのため、実際の相場でどの程度のドローダウンが発生するのかを事前に把握できることが、EA選びにおいて最も重要なポイントとなります。

フォワードテストで「生の運用成績」を確認する

シストレ.COMでは、掲載されている全てのEAについてフォワードテスト結果をリアルタイムで公開しています。これにより、実際の市場環境下での収益推移を確認してからEAを選ぶことが可能です。

公平な比較のため、すべてのフォワードテストは0.01ロットに統一して実施されており、資金量の違いによる影響を排除した純粋なEAの性能を評価できます。

また、開発者元のリアル口座でのフォワードテスト結果も掲載されているため、長期的な運用実績も確認可能です。

資金曲線の形状を見れば、「急激な下落がないか」「回復に時間がかかっていないか」といったドローダウンの特性を視覚的に判断できます。右肩上がりで安定した曲線を描くEAほど、実運用でも低ドローダウンで運用できる可能性が高いといえます。

200種類以上のEAから、フォワードテスト結果を比較しながら自分の資金管理方針に合ったEAを選択できます。指定のFX会社経由で口座を開設すれば、すべてのEAを無料で試すことも可能です。

実際の相場での運用成績を確認してからEAを選びたい方は、シストレ.COMのEAランキングで各商品のフォワードテスト結果をご覧ください。

ドローダウンを抑える投資戦略

では、どうすれば最大ドローダウンを抑えることができるのでしょうか？ ここでは代表的なリスク管理の方法を紹介します。

分散投資の徹底

「卵は一つのカゴに盛るな」という格言の通り、資産を複数の投資対象に分けることでリスクを分散できます。

• 株式と債券の組み合わせ（例：60%株式 + 40%債券）
• 異なる地域への投資（米国株、日本株、新興国株など）
• 異なる資産クラス（株式、債券、不動産、ゴールド）
• EAの場合は複数のロジックを組み合わせる（EAポートフォリオ）

分散投資を行うことで、特定の資産が大きく下落しても、ポートフォリオ全体の最大ドローダウンを抑えられます。

損切りルールの設定と資金管理

最大ドローダウンを抑えるためには、損切りルールを設定することも重要です。

• 個別株の損切りラインを -10%〜-15% に設定
• ポートフォリオ全体の損失が -20%を超えたらポジションを見直す
• 1回の取引で投資資金の2%以上を失わないように調整する（2%ルール）
• レバレッジ取引は慎重に行い、リスクを管理する

FXでの損切り設定の詳細は「損切り（ストップロス）の考え方」の記事も参考にしてください。

その他のドローダウン軽減手法

• ヘッジ戦略：オプション取引や先物を活用し、価格変動リスクを抑える
• リバランスの実施：定期的にポートフォリオを見直し、資産配分を調整する
• ボラティリティの低い銘柄を選ぶ：値動きの激しい銘柄ではなく、安定した銘柄に投資する
• DD発生時にロットを縮小する：一定以上のDDに達したらロットを半分にするルールを設定する

このように、ドローダウンを管理することで、長期的に安定した資産運用を実現しやすくなります。

まとめ：ドローダウンを理解し、賢い投資戦略を

ドローダウンは、投資のリスクを測る重要な指標であり、「資産が過去のピークからどれだけ減少したか」を示します。

特に、市場の急変動時には、最大DDを把握しておくことで、リスク管理の精度が向上します。

本記事では、以下のポイントを解説しました。

• ドローダウンとは？ → 資金がピークからどれだけ減少したかを示す指標
• 3つの種類 → 絶対DD・相対DD・最大DDを使い分ける
• リスク管理との関係 → DDの深さが回復の難易度を決める（-50%で回復に+100%必要）
• 回復期間と心理的影響 → DDが深いほど回復期間が長く、メンタルにも悪影響
• EA評価への活用 → リカバリーファクターやフォワードテストでDDを確認
• 投資戦略 → 分散投資・損切りルール・ロット管理でDDを抑制

ドローダウンに関してのよくある質問

Q. ドローダウンはどれくらいが安全ライン？

一般的に10〜20%は「健全」、30%超はハイリスク、50%以上は再起不能ゾーンとされています。システムトレードなら最大DD＜年間利益が最低条件です。

Q. 最大ドローダウンと相対ドローダウンの違いは？

最大DDは過去すべての期間で最も深い落ち込みです。相対DDは過去の最大資産からの下落率を表します。複数のEAや戦略を比較するときは「最大DD（%）」を見るのが最も公平です。

Q. ドローダウンは0%にできる？

不可能です。損切りがある限り必ずDDは発生します。重要なのは「小さく・短く・回復可能」に抑えることです。DDゼロを目指すより、許容範囲に収める資金管理を意識しましょう。

Q. DDが深くなる一番の原因は？

ロット過多と逆張りナンピンが最大の原因です。手法そのものより資金管理の問題であることがほとんどで、ロットを半分にするだけで生存率は劇的に上がります。

Q. EAでもドローダウンは起こる？

起こります。バックテストが右肩上がりでも、相場環境（ボラティリティ・トレンド性）の変化で必ず一時的な停滞や下落があります。フォワードテストで実際のDDを確認してからEAを選ぶことが重要です。

Q. リカバリーファクターとは何ですか？

リカバリーファクター（RF）は「純利益 ÷ 最大ドローダウン」で計算される指標です。RF値が高いほど、少ないリスクで効率よく利益を出していることを意味します。一般的にRF3.0以上が優秀とされます。

Q. どのくらいのDDで運用停止すべき？

過去のバックテスト・フォワードテストで記録された最大DDを明確に超えたら危険サインです。ロジックが相場環境に合わなくなった可能性があり、運用停止またはロット縮小を検討すべきです。