【FX デイリーレポート】2024/9/25

市場概要

昨日、米ドル指数は予想を下回る消費者信頼感データの影響で大幅に下落し、0.58%安の100.35で取引を終えました。主要な非米ドル通貨は軒並み上昇し、ユーロ/米ドルは0.02%上昇して1.1188、ポンド/米ドルは0.49%上昇して1.3413で取引を終了。国際現物金は0.04%下落し、1オンスあたり2658.22ドルとなりました。

ドル指数

最近の市場の焦点は、米連邦準備制度理事会（FRB）が50ベーシスポイントの利下げを開始するという点にあります。利下げ後、数日の取引では市場の反応は穏やかで、米ドル指数は年内の安値付近で推移しています。これは、市場がすでにFRBの50ベーシスポイント利下げを十分に織り込んでいたことを示しています。

昨夜、世界大企業連合会は9月の米国消費者信頼感指数を発表し、6.9ポイント低下して98.7となり、予想を大幅に下回りました。これは過去3年間で最大の下げ幅であり、労働市場や経済全体の見通しに対する懸念を反映しています。このデータ発表後、米ドル指数は年内の安値を突破しながら下落を続けました。

金融政策に関しては、FRB議長のパウエル氏は、政策金利決定後の記者会見でハト派的な発言を行わず、雇用とインフレの二重の目標を慎重に調整する意向を示しました。彼は、今後の決定は経済状況に応じて行われることを強調しました。このややタカ派的な姿勢は、過度な緩和期待に対する市場の修正として解釈できます。また、50ベーシスポイントの利下げに唯一反対したFRB理事のボウマン氏は、インフレの重要な指標が依然として2%を超えているため、FRBは引き続き慎重に行動すべきだと述べました。

債券市場の反応を見ると、利下げ後、米国債利回り曲線は急勾配になり、年内にもう一度大幅な利下げが行われるとの市場の期待が高まっています。

今後については、FRBの利下げは将来の経済への懸念を示しており、FRBが他の中央銀行よりも大胆な手法で景気後退に対処する意向を示しています。これにより、金利の魅力が失われ、ドルは徐々に弱含むと予想されます。短期的には、米国のインフレデータ、雇用データ、および他の主要経済圏との相対的な経済状況に注目が必要です。これらは、FRBの次の動きを左右するでしょう。

ポンド/米ドル

最近の数日間、ポンド/米ドルは、先週の中央銀行決定後の英米金利差の縮小や米ドル指数の下落によって上昇し、約2年半ぶりの高値である1.3400の節目を突破しました。

金融政策面では、コアCPIデータの変動や依然として高水準のサービス業インフレが理由で、英国中央銀行は先週木曜日の会合で予想通り金利を据え置きました。総裁のベイリー氏は、利下げを急ぎすぎたり、過度に行ったりしないよう、慎重に対応すべきだと強調しています。英国中央銀行のスタンスは、FRBや欧州中央銀行（ECB）と比べて明らかにタカ派的であり、これがポンドの強気なパフォーマンスを支えています。

基本的な経済指標では、先週発表された英国の8月小売売上高が予想を大きく上回り、年率および月率の両方で強い成績を示しました。また、今週月曜日に発表された英国の9月製造業・サービス業・総合PMIの速報値は予想を下回ったものの、いずれも拡張圏内にあります。ユーロ圏の経済成長が低迷し、米国の景気後退リスクが依然として残る中、英国経済は比較的強い回復力を示しており、これがポンド上昇の原動力となっています。

今後については、ポンドが短期的に買われすぎているため、一定の調整リスクが存在しますが、依然として高金利通貨としての魅力は強く、英米中央銀行の政策方針の違いや、比較的良好な経済状況がポンドを引き続き支えると考えられます。