【FX デイリーレポート】2024/7/15

市場サマリー

先週の外国為替市場では、ドル指数がさらに下落し、全体で0.84%の下落となり104.093で終了しました。一方、ユーロは対ドルで0.93%上昇し1.0907、ポンドは1.51%上昇し1.2988となりました。また、国際現物ゴールドは0.99%上昇し、2411.43ドル/オンスで取引を終えました。

米ドル指数

先週、アメリカのインフレデータが予想を超えて低下し、市場はFRBが9月に利下げを開始することを完全に織り込むようになりました。これにより、米国債の利回りが大幅に低下し、ドル指数も104付近まで下落しました。金曜日には104.093で終了しました。

経済データに関しては、7月のミシガン大学消費者信頼感指数が66と予想の68.5および前回の68.2を下回りました。これに加え、PMIや非農業部門の雇用データも予想を下回り、アメリカ経済は明らかに減速の兆しを見せています。インフレに関しては、6月のCPIが前年比3%増加し、予想の3.1%および前回の3.3%を下回りました。前月比では、4年ぶりにマイナスとなり、コアCPIも前年比3.3%増加し、予想の3.4%および前回の3.4%を下回り、2021年4月以来の最低水準となりました。全体として、アメリカの経済状況は徐々に弱まり、インフレ圧力も緩和されつつあります。このため、FRBが9月に利下げを開始するとの市場の確信が強まり、ドルの動きにマイナスの影響を及ぼしています。

金融政策に関して、FRBのパウエル議長は先週のスピーチで、インフレが唯一のリスクではなく、インフレが2%を下回るまで利下げを待つ必要はないと述べました。他の多くのFRBメンバーも、最近のデータがインフレの進展を示しており、金融政策の調整が必要である可能性があると表明しました。このように、全体的なスタンスはハト派に転じつつあります。現在の市場は、FRBが9月に利下げを開始し、年内に60ベーシスポイント以上の利下げが行われると予測しています。

ポンド/米ドル

ユーロは最近、1.07のラインから連続して反発し、先週は最高で1.0911に達し、6月7日以来の高値を記録しました。金曜日には1.0907で終了しました。

経済データに関しては、先週発表されたユーロ圏の7月投資家信頼感指数が-7.3で、予想の0および前回の0.3を下回りました。アメリカの経済データが急速に弱まり、インフレ圧力が緩和される中で、市場はFRBの利下げ予測を強め、ユーロを一時的に支えました。しかし、ユーロ圏の経済も依然として弱いため、ユーロのさらなる上昇余地は限定的です。

金融政策に関しては、以前のECBの一部メンバーは、追加利下げに慎重な姿勢を示し、7月の再利下げの可能性は低いと示唆しました。市場は、ECBが今週の会議で金利を据え置く可能性が高いと予測しており、年内の利下げ回数は2回未満と見ています。一方で、市場はFRBが年内に3回の利下げを行う可能性を織り込んでいます。もしECBが今後も慎重な姿勢を維持すれば、ユーロは引き続き支えられるでしょう。