【FX デイリーレポート】2024/7/31

市場サマリー

昨日の外国為替市場では、ドル指数は小幅に下落し、0.1%の下落で104.47で取引を終えました。主要な非米通貨はまちまちの動きを見せ、ユーロは対ドルで0.06%下落し1.0815、ポンドは対ドルで0.18%上昇し1.2836、ドルはスイスフランに対して0.39%下落し0.8826で取引を終えました。

米ドル指数

経済データの動向と市場のFRB（米連邦準備制度理事会）による利下げ予測の変化が、最近のドル指数に影響を与える主要な要因であり、先週のドル指数はほぼ横ばいで、週単位で0.04%下落しました。今週も104の重要なラインを上回って取引されています。

経済データに関して、先週発表されたアメリカの第2四半期のGDPは前年同期比で2.8%の成長を記録し、市場予想と前期の数字を大幅に上回りました。7月のMarkitサービス業と総合PMIはそれぞれ55と56を記録し、市場予想と前回の数字を上回りましたが、製造業PMIの初期値は49.5と市場予想を下回り、縮小ゾーンに入りました。

インフレデータについては、先週発表されたアメリカの6月のPCE物価指数の前年比増加率は2.5%に低下し、コアPCE物価指数は前年比で2.6%増となり、前回値と同水準で市場予想をわずかに上回りました。全体として、現在のアメリカ経済は他の非米国経済と比べて比較的堅調ですが、いくつかのデータが減速の兆候を見せており、インフレ圧力もいくらか緩和されています。これにより、FRBが下半期に利下げを開始するためのデータの裏付けが一定程度提供されています。

金融政策の観点から、明日の早朝にFRBが最新の金利決定を発表します。利率先物契約によれば、市場は今回の政策会合で金利を据え置くことを広く予想しており、9月には25ベーシスポイントの利下げが90%以上の確率で予想されています。今回の会合声明の内容が市場の注目点となり、声明がハト派的に解釈されれば、FRBの利下げ予想がさらに強まり、ドルのパフォーマンスを一定程度制限する可能性があります。

ユーロ/米ドル

7月中旬以降、ドル指数の調整による下落とユーロ圏経済データの弱さにより、ユーロは対ドルで2週連続で下落し、1.08のライン上に戻りました。

まず、経済データについて、先週発表されたユーロ圏の7月PMIデータは全体として弱含みであり、製造業、サービス業、総合PMIの初期値はそれぞれ45.6、51.9、50.1を記録し、すべて予想と前回の数値を下回りました。主要な国別では、ドイツの7月の経済活動が顕著に弱まり、総合PMIの初期値は48.7と予想外に縮小ゾーンに入り、サービス業と製造業PMIの初期値も前月比で下落しました。

フランスでは、7月の総合とサービス業PMIの初期値は市場予想と前回の数値を上回りましたが、製造業はさらなる縮小を示し、44.1にとどまりました。全体として、高金利環境がユーロ圏経済に与える悪影響は依然として存在し、ユーロ圏の経済リセッションリスクはまだ解消されておらず、短期的にユーロが上昇するための内的な動力は限られています。

次に、金融政策に関して、ヨーロッパ中央銀行（ECB）は7月の政策会合で予想通り金利を据え置き、9月の利下げについては明確な指針を示しませんでしたが、先週のPMIデータ発表後、ECBが9月に利下げを行うとの市場予測は約90%に達し、年内の利下げ合計予測は55ベーシスポイント程度に上昇し、ユーロのパフォーマンスを抑制しています。