【FX デイリーレポート】2024/4/22

市場サマリー

先週の外国為替市場では、連続2週間の上昇を記録し、米ドル指数は一時的に106の整数ラインを堅持し、106.154で推移しました。非米ドル通貨は上下に動きましたが、ユーロ/ドルは0.07％上昇し、1.0656で取引されました。ポンド/ドルは0.63％下落し、1.2370で取引されました。米ドル/カナダドルは0.17％下落し、1.3751で取引されました。

米ドル指数

先週、米ドル指数は一週間を通じて106の整数ラインを中心に取引され、週末には一時的に106のラインを維持し、連続2週間の上昇を記録しました。これにより、去年の9～10月のレンジにさらに近づくことになります。

市場がFRBの利下げの期待を下げたことが、米ドル指数の強さを促す主要因となっています。先週、FRB理事であるボスティックやシカゴFRBのゴールズビーを含む多くのFRB関係者が、利下げを急がないことを支持する発言を行いました。市場のFRB利下げの期待はさらに低下し、現在、先物市場では5月、6月、7月に累積的に利下げされる確率はそれぞれ2.6％、18.8％、48.5％であり、9月には88.5％に低下しています。市場の鳩派の予想の後退が、米ドル指数を強力な水準に保つ主要な要因です。経済データでは、先週、3月の米国の小売売上高が前月比0.7％増加し、予想を上回る増加率となりました。データは、現在の米国の雇用と賃金の成長が消費需要を促進し、またFRBが利下げを急がない政策立場をさらに支持していることを示しています。

ユーロ/ドル

先週、ユーロ兑米ドルの動きはほぼ横ばいで、わずかに0.07％上昇し、1.0656で取引されました。週全体で1.06のサポートラインを維持しました。先週も複数の欧州中央銀行（ECB）の関係者が発言し、FRBの利下げに関して慎重な見方を示しています。特に、ECBの前総裁であるラガルドが、現在のECBの政策はFRBの後を追うことに依存しないと述べたことで、「独立的」なECBが利下げを強化すると市場で見られています。現在の市場予想では、ECBが6月に利下げする確率は87％であり、今年の利下げ回数は3回に達する見通しです。FRBと比較して、ECBが利下げを開始する理由はより十分だとされています。ユーロ圏の調整済CPIの最終値は2.4％で、2％のECBの政策目標に近く、今年の最初の3か月間でこのデータが連続して減少しています。ユーロ圏の主要国の工業生産、消費、雇用データも、米国よりも大きな成長圧力を示しています。したがって、ECBは経済成長への遅れた利下げの影響を考慮する必要があります。これが現在市場がECBがFRBよりも早く利下げすると見ている主要な要因です。

今後、市場の欧米通貨政策の期待の分化がユーロに下方圧力を与える可能性があります。短期間では、1.06のサポートラインを注視し、もしサポートラインを下回れば、ユーロ兑米ドルはさらに下落し、去年の10月の1.05ラインを試す可能性があります。