市場サマリー
最近、一部の経済データの影響で、アメリカ経済の後退や連邦準備制度の利下げ予想が高まっており、市場のリスク回避感が顕著に高まっています。そのため、為替市場の変動が比較的大きく、ドルは非ドル通貨に対して全体的に弱含んでいます。昨日は、経済データの改善を受けて、ドル指数が0.3%上昇し102.98で取引を終えました。非ドル通貨の中では、ユーロが0.36%下落し1.0972で終了、ポンドは0.2%上昇し1.2855で終了しました。スイスフランは約0.86%下落し0.8726で終了しました。
ドル指数
基本的な面では、今週発表されたアメリカの7月CPIは2.9%、コアCPIは3.2%で、前月比でいずれも0.1ポイントの小幅な低下が見られました。市場予想との差異はほとんどなく、インフレ圧力が緩和していることが示されています。他の重要なデータでは、昨日発表された小売売上高が前月比1%増、初回失業保険申請件数が22.7万人で、いずれも市場予想を上回り、ドルに一定の支援を与えました。しかし、最近の一連のデータは、アメリカ経済が一時的に一定の強さを持っているものの、以前の強いパフォーマンスに比べて全体的に明らかに弱まっていることを示しています。特に、7月の弱い雇用報告後、市場と連邦準備制度はアメリカ経済の後退可能性に対する関心が高まっています。
通貨政策の観点からは、連邦準備制度の態度が変わり、最近では経済の減速リスクに対する信号を市場に多く発信しています。市場の経済パフォーマンスへの懸念が高まっており、利下げ予想もさらに強化されています。ただし、連邦準備制度が9月に利下げを実施しても、現状ではアメリカのインフレが完全に緩和したり、労働市場が全面的に悪化したりするかは断言できません。そのため、アメリカの経済データの変化に引き続き注視する必要があります。もしインフレや雇用などの重要なデータが反復するようであれば、利下げの進行には不確実性が残ります。短期的にはドル指数は引き続きレンジ内での動きが予想され、震盪の中心はやや下がる可能性があります。
ポンド/ドル
現在の市場状況では、ドルの強弱がユーロの動向に最も大きな影響を与えています。7月以降、連邦準備制度の利下げ予想が高まる中で、ユーロを含む非ドル通貨は全体的に回暖しています。しかし、為替市場全体としてはトレンド的な変化は見られず、ドルは高位でのレンジ相場を維持しており、非ドル通貨の上昇幅は限定的です。ドル要因に加えて、基本的な面では、ユーロ圏のCPIおよびコアCPIがそれぞれ2.5%と2.9%となっています。全体的なインフレ圧力は比較的軽微で、現在欧州中央銀行は1回の利下げを実施済みであり、9月の追加利下げの確率は90%以上に達しています。年内の利下げ予想は約2～3回で、連邦準備制度の利下げ予想と大差ありません。全体的に見て、美欧の金利差は年内高い水準を維持する可能性があります。他の重要な経済データを見ると、ユーロ圏の一部データは改善していますが、経済の基本面にトレンド的な変化は見られず、ユーロに対するサポートは限定的です。今後の展望では、経済の基本面の差異や美欧の金利差による圧力の中で、ユーロは依然として圧力を受け続け、ドルの動向が完全に逆転するまでユーロの大幅な支援は難しいと予想されます。
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