【FX デイリーレポート】2024/1/19

市場サマリー

昨日、米ドル指数は僅かに0.03％上昇し、103.40で終了しました。主要な非米通貨は異なる動きを見せ、ユーロは米ドルに対して0.06％下落し、1.0875でした。ポンドは米ドルに対して0.26％上昇し、1.2708でした。ドル/スイスフランは0.44％上昇し、0.8682でした。国際現物金は0.84％上昇し、1オンスあたり2022.84ドルでした。

米ドル指数

今週、米ドル指数は前回の横ばいの状態を脱し、103を超えて上昇しました。昨日のクローズでは、過去5週間での新高を記録し、過去4営業日で約1％上昇しました。

市場は、急速に回復した米連邦準備制度理事会（Fed）の利下げ期待が今週のドル指数の動向を支配しています。一方で、Fedの役員は引き続き鷹派の発言をし、市場の利下げの期待を抑制しています。永久票委員であるワラーは、Fedの利下げは着実で慎重でなければならないと述べました。インフレが持続的に低下することが明確になるまで、急いで利下げする必要はありません。同時に、ワラーは今年3回の利下げがあり得ると再確認し、市場予想の6回よりも明らかに低い水準でした。さらに、アトランタFedのボスティック議長も、Fedは利下げを始めるのは第3四半期になるとの見通しを示しました。これらの発言は、市場の利下げ期待を抑制する一因となりました。一方で、今週発表されたアメリカの経済および雇用データは引き続き強固です。12月の小売売上高は前月比で0.6％増加し、3か月ぶりの最大の伸びとなりました。12月の産業生産は前月比で0.1％増加し、予想のゼロ成長を上回りました。アメリカの先週の新規失業保険申請件数は18.7万人で、予想を下回り、2022年末以来の最低水準となり、アメリカの労働市場の安定を強調しています。これらのデータは、近期のFedの利下げ開始に対する市場の賭けをさらに縮小させました。スワップ契約市場によると、市場はFedが最初に利下げを始める可能性を、先週金曜日の80％近くから約52％に下げました。

今後の展望では、引き続き強力なアメリカの経済データとFedの鷹派的態度の緩和は、Fedが制約的な利率水準を長期間維持する可能性を示しており、これがドル指数を支えることになります。利下げ時期の市場の修正が進むにつれて、次のトレード方向については1月末までにFedの次回の会合が開催されるまで、ドル指数の揺れが続くと予想されます。

ユーロ/米ドル

今週、米ドルが続々と強化する中で、ポンド/ドルは後半週に逆行して上昇し、過去2営業日で約0.56％上昇し、現在1.27の水準で取引されています。

主な要因は、今週発表された英国の昨年12月のインフレ率が予想外に上昇し、市場が英国中銀が高金利をより長く維持する可能性を強化したため、短期的にポンドが強気になったことです。2023年12月の英国CPIは前月比で0.4％増加し、予想の0.2％および前月の-0.2％を上回りました。同比では4％増加し、予想の3.8％および前月の3.9％をわずかに上回り、連続して10か月間の下落傾向を終了しました。コアCPIは同比で5.1％上昇し、前月と同じ水準で、これも連続した4か月の下落を終了しました。英国の労働市場供給と需要が依然として緊張しているため、賃金の伸び率は高水準を維持しており、英国のインフレ圧力は緩和されていません。英国のインフレが上昇の兆候を見せるにつれて、市場は英国中銀の利下げ期待も同期間に低下させており、現在の市場予想では、英国中銀が最速で今年6月から利下げを開始するとされており、この時期はFedや欧州中央銀行よりも後になると予想されています。

今後の展望では、英国のまだ完全に解消されていない高インフレの問題が、英国中銀が他の中央銀行よりも遅れて利下げるとの市場の予想を強化する可能性があり、ポンドが強い抵抗力を発揮する可能性があります。英国中銀は2月1日に今年初めての通貨政策会議を開催し、市場参加者は英国中銀が次の段階の政策の指針を示すことに注目するでしょう。英国中銀の利下げ時期がFedよりも遅れるほど、ポンド/ドルが上昇する可能性が高まります。最近のポンド/ドルのサポートは1.25の水準にあり、レジスタンスは1.28の水準にあります。