市場サマリー
先週、ドル指数は再び強い動きを見せ、週全体で1.67％上昇し、106.038で取引を終えました。一方で、非米通貨は一般的に下落し、ユーロ/ドルは1.78％下落して1.0643で終了し、ポンド/ドルは1.4％下落して1.2452で終了しました。国際的な現物金は一時的に高騰しましたが、後に下落し、0.74％上昇して2344.37で終了しました。
米ドル指数
先週、アメリカの3月のインフレデータが予想を上回り、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待がさらに低下しました。これに加えて、欧州などの地域の中央銀行が鳩派的な姿勢をとったこともあり、ドル指数は106の整数を突破し、年初来の高値に達し、金曜日に106.038で取引を終えました。
経済データから見ると、アメリカの3月の消費者物価指数（CPI）は前年比で3.5％上昇し、予想値3.4％および前月値3.2％を上回りました。エネルギーや食品を除いたコアCPIも前年比で3.8％上昇し、これも予想値の3.7％を上回りました。一方で、先月の新規雇用者数は30.3万人と発表され、20万人と前月の27万人の予想を大幅に上回り、昨年5月以来の最大の増加となりました。失業率も3.9％から3.8％に低下しました。全体として見ると、アメリカの労働市場は依然として強い状態であり、インフレも最近の反発を続けており、これがドルを支持する要因となる可能性があります。通貨政策に関しては、先週のFRBの3月会議の議事録によれば、アメリカの経済が予想どおりに推移すれば、今年のある時点で利下げを開始するのは適切だとされていますが、インフレの下落がなだらかな道のりで進んでいることが示されました。3月のインフレデータが公表された後、FRBの役員は一様に鷹派的な立場を示し、インフレが2％の目標に戻る道のりが険しいため、利下げを急ぎすぎるべきではないと述べました。現在の市場では、FRBが6月に利下げする確率は約20％に低下し、年内の利下げ回数は2回に満たず、FRBのドットプロットには年内に合計75ベーシスポイントの利下げが示されています。
将来の展望を考えると、アメリカの経済状況は依然として一定の優位性を持ち、インフレの下落過程も曲折が予想されます。そのため、FRBは引き続き鷹派的な姿勢を維持する可能性があります。他の主要な中央銀行が鳩派的な方向に傾く中、利下げ期待の分化がドルをさらに強化する可能性があり、ドル指数は短期間内に強気を維持するかもしれません。
ユーロ/ドル
先週の予想を上回るインフレデータと欧州中央銀行の会議での鳩派的な姿勢が、ドル指数の強さを後押ししました。これにより、ユーロ/ドルは1.08を超えた水準から急速に下落し、金曜日には1.0643で取引を終えました。
経済データの面では、先月のユーロ圏の経済データは一部回復しましたが、インフレ水準のさらなる低下は、欧州中央銀行が6月に利下げを開始する期待を強化し、ユーロの動向に不利です。通貨政策に関しては、先週の欧州中央銀行の会議では、政策金利を据え置くと発表されましたが、声明では、インフレが目標水準に持続的に向かう自信をさらに高めることができれば、適切な措置として貨幣政策の制約を適度に緩和することが適切であると述べられました。欧州中央銀行総裁ラガルドは、将来の利率パスを約束することはないと強調しましたが、6月に利下げを開始する可能性を示唆しました。現在の市場では、欧州中央銀行が6月に利下げすることがすでに完全に価格設定されており、年内の利下げ幅は80ベーシスポイントを超えています。これはFRBが利下げを開始する予想よりも早いため、ユーロの動向に引き続き影響を与える可能性があります。技術面を考慮すると、最近のユーロ/ドルは1.07近辺のサポートを下回り、CCI指標は現在超売られている状態であり、下方のサポートは1.06水準に向かうことが考えられます。
