市場概要
昨日、ドル指数は一時的に下落した後、小幅に反発し、最終的に0.08%下落して101.9420で取引を終えました。ユーロ/ドルは0.58%上昇して1.1119、ポンド/ドルは0.40%上昇して1.3213、ドル/カナダドルは0.05%上昇して1.3605、ドル/円は0.09%下落して142.2870でした。国際現物ゴールドは0.40%下落し、1オンスあたり2558.830ドルで取引を終えました。
ドル指数
本日未明、市場が注目していた9月の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定が発表され、50ベーシスポイントの利下げが決定されました。これは、FRBが2022年3月に今回の引き締めサイクルを開始して以来、初めての利下げであり、ここから利下げサイクルに入ったことを意味します。この利下げは市場の予想通りであり、ドル指数は発表直後に一時急落し、100.22まで下落しましたが、その後急速に反発し、最終的には100.94で取引を終えました。
その後のパウエル議長の発言がドル指数の反発を引き起こしました。パウエル議長は、データに基づく判断を強調し、50ベーシスポイントの利下げを恒常的なものと見なすべきではないと述べました。経済が堅調で、インフレが根強く残る場合、政策の調整はより緩やかになる可能性があるとしています。FRBの今回の決定は、これ以上の利上げが米国の労働市場をさらに悪化させるのを防ぐ狙いがあり、労働市場の冷え込みが消費支出の減少を引き起こすリスクを軽減し、経済の安定した成長基盤を整えることを目指しています。
先週発表された8月のCPI（消費者物価指数）報告では、アメリカのコアCPIの伸びが予想を上回り、依然としてインフレの粘り強さが示されました。パウエル議長は、インフレ対策はまだ完全に成功していないと述べ、今後もインフレの急反発を抑えることがFRBの重要な課題であると強調しました。
政策会合後に発表されたドットプロット（政策金利予測）では、今年末のフェデラルファンド金利の予測中央値を5.1%から4.4%に引き下げ、2024年には合計で100ベーシスポイントの利下げ、2025年にはさらに100ベーシスポイントの利下げが見込まれています。短期的には、FRBの利下げにより米国債利回りやドル指数に下押し圧力がかかり、ドル指数は低位での振れが続く見通しです。今後のインフレや雇用データの変化がFRBの利下げペースを左右し、雇用データが改善しインフレが粘り強く続く場合には、FRBが利下げを一時停止したり、市場の予想よりも利下げを控える可能性があり、ドル指数の反発リスクも残っています。
ユーロドル
最近のユーロは主にドル指数に連動しており、現在1.11前後で取引されています。昨日、FRBが50ベーシスポイントの利下げを発表した後、ユーロ/ドルは一旦上昇し、その後下落、最終的には1.1119で取引を終えました。
先週、欧州中央銀行（ECB）は今年2度目の利下げを実施し、その後の会見でラガルド総裁は年後半のインフレ再燃リスクに言及し、タカ派の姿勢を示しました。これにより、さらなる利下げへの期待が後退しました。現在、市場ではECBが10月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率は約20%と見られています。
経済データの面では、最近発表されたユーロ圏の指標が引き続き低迷しています。最新のユーロ圏ZEW景況感指数と経済状況指数はそれぞれ9.30と-40.40で、いずれも前回の数値を大きく下回り、ユーロ圏の経済成長見通しが依然として厳しいことを示しています。弱い経済基盤が続く中、ユーロ圏の利下げを支える材料となっており、今後のインフレデータの変動が利下げのペースに影響を与えるでしょう。
短期的には、FRBの利下げがユーロの下落圧力を和らげ、ECBがユーロ安に対する懸念を軽減することで、独自の金融政策を策定する余地を広げています。今後の展望としては、ユーロ/ドルの動向は欧米の経済パフォーマンス、ECBとFRBの利下げ政策の進展、および市場全体のリスク許容度など、複数の要因による影響を受け続けるでしょう。
